日本はアメリカの言いなりなだけでは馬鹿を見る
| 2008-05-12 |
ＦＲＢ、ＥＣＢはバランスシートが許す限り、ヘッジファンドへ資金を供給（株式日記と経済展望）
米国の金融機関は、不良債権を「レベル３債券」と言う種類に分類する事で時価評価を回避していると考えられます。実体隠しを政府ぐるみで公認している節があります。
不良債権の規模を隠蔽する（言い方は悪いのですが）方法には、別の方法もあります。評価損著しい債券と国債を交換すると言う方法です。具体的には、金融機関が抱えている不良債権と中央銀行が保有する国債を額面に近い価格で交換すると言うものです。最近では、「ターム物証券貸与ファシリティー（ＴＳＬＦ）」と言う仕組みで受け入れる債券の種類・規模を拡大しています。
こうした不良債権隠しのアプローチに対して、欧州の一部──具体的にはドイツ側からは批判の声が上がっています。
中略
ＦＲＢ・ＥＣＢから供給された資金は、主要金融機関を経由して、ヘッジファンドやプライベート・エクイティに貸し出されます。軍資金を受け取ったヘッジファンドやプライベート・エクイティは、金融機関の増資を引き受けます。これにより、金融機関は無事に資本調達する事ができる訳です。
更に、ヘッジファンドやプライベート・エクイティは、金融機関が保有する不良債権の買取もします。例えばシティグループの場合、買い手側に低金利で資金を貸し出しをしてまで、不良債権を引き取ってもらっているのです。
上記ニュースで「来年の８月ごろから多くの売りが現れるだろう」と述べられていますが、これは金融機関が溜め込んだ不良債権が２００８年８月頃から放出され始める事を指しているものと考えられます。今年の第３四半期決算発表時期には、銀行のバランスシート上に多額の評価損が（今まで以上の規模）計上される可能性があります。
まとめると、以下のようなプロセスをたどるのではないかと考えられます。
（１）時価会計の停止で時間稼ぎ
（２）中央銀行で不良債権を引き取る
（３）ヘッジファンドに資金を供給し、銀行の不良債権を引き取らせる
（４）ディストレスト投資ブームに火をつけ、一気に不良債権を銀行のバランスシートから切り離す
（５）不良債権に改修・改善を施し、高値で売りさばく
ヘリコプターマネーもそうですが、日本と比べるとアメリカの中央銀行は不良債権処理に対してかなり柔軟に対応していますね。
アメリカは景気が悪くなると時価会計を隠蔽しているようです。
アメリカの言いなりになって、不景気時に時価会計を導入した日本は馬鹿みたいですね。
ただバランスシート改善のためにリストラが行われるでしょうから
アメリカ国内の混乱は避けられないようです。
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